Павел ШАПТАЛА, начальник Северо-Западного главного управления Банка России:
— Тема ключевой ставки уже долгое время находится в центре дискуссий не только среди экономистов, но и людей бизнеса. На последнем Совете директоров Банка России мы продолжили снижение ставки. Поговорим сегодня о том, что это значит для экономики и чего ждать в будущем.
У Центрального банка много задач, но одна из основных — это поддержание стабильной и низкой инфляции. Другими словами, мы должны сделать так, чтобы цены росли умеренно. И главный наш инструмент в борьбе с инфляцией — ключевая ставка. Как она работает? Если простыми словами: когда ключевая ставка высокая, как сейчас, ставки по кредитам и депозитам тоже высокие. Люди и компании меньше берут денег в кредит, больше сберегают. А значит, и спрос постепенно снижается. Без высокого спроса цены растут не так быстро, и инфляция замедляется.
И мы видим на практике, что такая политика дает свои плоды. Инфляция в России последовательно снижается. В мае годовой рост цен составил 5,3% — это минимальное значение за последние несколько лет. В Новгородской области инфляция чуть выше — 6%, но это тоже минимум за последние три года.
Особенности Новгородской области
Уверен, новгородцев интересует, какие экономические особенности есть в регионе и почему инфляция здесь всё-таки немного выше. Новгородчина — регион со своей яркой экономической ДНК. И текущая инфляция — это, по сути, «температура» структурных особенностей региона.
Во-первых, фактор «транзитного коридора». Новгородская область географически находится между двумя столицами и является важнейшим транзитным узлом. Не все товары производятся в регионе — значительная часть продуктов, одежды и техники завозится из других регионов или импортируется. Любое увеличение транспортных издержек влияет на новгородского потребителя сильнее, чем на жителя региона-донора, где этот товар произведен.
Во-вторых, масштабная инфраструктурная трансформация. Строительство ВСМ Москва — Санкт-Петербург, реконструкция аэродрома Кречевицы, создание новых производств. Что это значит для инфляции? Это концентрированный спрос на местные ресурсы. Строителям нужны материалы, компаниям — оборудование. Но главное — нужны квалифицированные кадры. Конкуренция за кадры в регионе высокая, безработица значительно ниже, чем в целом по стране, предприятия вынуждены повышать зарплаты, чтобы удержать людей.
В-третьих, туристический поток растет, открываются новые объекты, как, например, курорт на Валдае. И это прекрасно для экономики региона, но есть и обратная сторона. Туризм — это всегда высокая нагрузка на сферу услуг: гостиницы, рестораны, развлечения. В результате услуги дорожают быстрее общего уровня цен: в мае они были дороже в годовом выражении на 10,7%. К примеру, цены на услуги организаций культуры выросли на 6,7%, проживание в гостиницах — на 6,5% по сравнению с маем прошлого года.
Таким образом, Новгородская область — регион с мощным промышленным каркасом, амбициозными инфраструктурными проектами и растущим туристическим потенциалом. А показатели инфляции в нём немного выше общероссийских. Это честная цифра, которая отражает здоровый, но напряженный экономический пульс региона.
Чего ждать дальше?
В июне 2026 года Банк России снизил ключевую ставку до 14,25%. Шаг был не резким, а осторожным. Стоит ли сейчас форсировать снижение?
Есть аргументы за и против: казалось бы, экономика охлаждается, жесткая денежно-кредитная политика уже привела к снижению инфляции. Однако появились новые риски повышения инфляции, которые могут заставить взять паузу в снижении ключевой ставки.
Главные из них — параметры бюджета и ситуация с топливом. Изменение параметров бюджета на этот и последующие годы может потребовать от нас более жесткой денежно-кредитной политики. К тому же мы понимаем, что ремонты на НПЗ привели к временному снижению производства. Это влияет и на логистику: перевозчики несут дополнительные издержки, их затраты постепенно переносятся в цены на товары — от продуктов до стройматериалов. Если такая ситуация закрепится в ожиданиях людей и бизнеса, он станет устойчивым фактором роста цен. И нам сейчас требуется время, чтобы оценить полный эффект от меняющихся условий.
Каждое решение Банка России принимается на основе большого объёма информации, в том числе учитывается и региональный разрез. Уровень ключевой ставки заранее не предопределён. Её дальнейшая траектория будет зависеть от развития ситуации в экономике, рисков и устойчивости замедления инфляции.
Теги: Банк России .ЦБ, ключевая ставка, инфляция
